Основы управления собственным капиталом

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ	3
1. СУЩНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ	5
1.1.Понятие собственного капитала предприятия	5
1.2 Рентабельность собственного капитала как параметр системы эффективного управления	10
2.УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ	13
2.1 Основы управления собственным капиталом	13
2.2 Учет собственного капитала	17
2.3 Выбор оптимальной структуры капитала компании	19
3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА	25
ЗАКЛЮЧЕНИЕ	28
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ	30



ВВЕДЕНИЕ 
     
     Развитие рыночной экономики и стремление предприятий к росту благосостояния в условиях полной хозяйственной самостоятельности способствует все большей концентрации внимания на управлении источниками финансирования коммерческой деятельности, в том числе такой их важной составляющей как собственный капитал. О повышении значимости данной составляющей напрямую свидетельствуют такие факты как существенные изменения в подходах к учету собственного капитала и усиление роли данного показателя в анализе финансово-хозяйственной деятельности организаций в последние годы.
     Собственный капитал позволяет сформировать активы, свободные от притязаний лиц, не являющихся собственниками организации, и в этой связи является основой финансовой устойчивости и стабильного успешного функционирования любого коммерческого предприятия. 
     Динамика величины собственного капитала и его отдельных составляющих, равно как и эффективность его использования, являются предметом пристального внимания внешних контрагентов компании, среди которых отдельно выделяются хозяйствующие контрагенты (поставщики, подрядчики, покупатели, заказчики), кредиторы и потенциальные инвесторы. Информация о собственном капитале может иметь определяющее значение при принятии внешними контрагентами решений о начале или продолжении сотрудничества с рассматриваемой компанией. 
     Таким образом, необходимость управления собственным капиталом продиктована не только внутренними предпосылками (стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании в целях роста благосостояния ее собственников), но и зависимостью фирмы от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею.
     Актуальностью данной работы является то, что собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов.
     Целью настоящей работы является исследование собственного капитала организации.
     Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:
     - изучить сущность анализа и управления собственного капитала;
     - провести анализ собственного капитала;
     - разработать мероприятия направленные на совершенствование управлением собственного капитала.
     Объектом исследования является финансово-хозяйственная деятельность предприятия.
     Предметом исследования -собственный капитал. 
     В работе использовались методы: сравнение, группировка, анализ литературных источников.
     Различным аспектам управления формированием собственного капитала и эффективностью его использования уделено немало внимания в работах отечественных и зарубежных экономистов.


1. СУЩНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Понятие собственного капитала предприятия
     
     Капитал является основой для создания и развития фирмы. В процессе функционирования фирмы он обеспечивает интересы персонала, собственников, а также государства. Всякая фирма, занимающаяся той или иной деятельностью, должна иметь определенный капитал, представляющий собой совокупность денежных средств и ценностей, необходимых для обеспечения хозяйственной деятельности. В зависимости от принадлежности конкретному предприятию средства могут быть собственными или заемными. 
     Собственный капитал – это стоимость всех средств фирмы, которые принадлежат ей на правах собственности и используются для формирования доли активов[16]. Им хозяйствующий субъект может оперировать при совершении сделок без каких-либо оговорок. 
     Собственные средства имеют различные по содержанию, принципам использования и формирования источники ресурсов: добавочный, резервный и уставный капитал. 
     Структура собственного капитала включает также нераспределенную прибыль; специальные фонды и прочие резервы, а также правительственные субсидии и безвозмездные поступления. Основными источниками генерирования собственных средств являются чистая прибыль за вычетом налогов и дивидендов и средства собственников, вложенные в уставный капитал компании. 
     Сумма уставного капитала обозначается в уставе либо в учредительных документах. И изменять эту сумму можно только в соответствии с итогами деятельности предприятия за прошедший год и в результате изменения данных в учредительных документах. Складочный капитал (уставный капитал, уставный фонд) предприятия определяет минимальные размеры имущества организации, которое будет гарантировать обеспечение интересов ее кредиторов. Таким образом, собственные средства не должны быть меньше заявленного уставного фонда. 
     Собственный капитал – это в той или иной степени источник формирования средств, которые используются предприятием для достижения определенных целей. В составе собственных средств выделяют 2 главные составляющие: капитал, который был вложен собственниками в организацию (инвестированный), а также капитал, который был создан сверх первоначально авансированного собственниками предприятия (накопленный). [9]
     Инвестированные средства формируются за счет привилегированных и простых акций. Кроме того, в него включается дополнительно оплаченный капитал и ценности, полученные безвозмездно. Накопленные средства формируются в ходе распределения чистой прибыли. В результате собственный капитал, например, собственный капитал банка или торговой компании, будет меняться в зависимости от результатов деятельности фирмы.
     Собственный оборотный капитал – это ресурсы компании, которые она инвестирует в текущий процесс одного производственного цикла. Материальные, трудовые, природные и финансовые активы предприятия служат для выражения определенных объективных и субъективных отношений, которые складываются параллельно с развитием предпринимательского дела. 
     Собственный оборотный капитал принимает непосредственное участие в возникновении новой стоимости, совершая функционирование в процессах кругооборота совокупного капитала организации. Его соотношение к величине показателя основных производственных мощностей имеет непосредственное влияние на размер получаемого от реализации товара дохода. 
     Оборотные и внеоборотные активы обращаются в течение производственных процессов с различными скоростями. Материальные, трудовые и финансовые ресурсы компании имеют меньшее время прохождения полного цикла. Именно поэтому больший процент доли оборотных активов в общей сумме капитала сокращает общее время, необходимое для завершения технологических циклов. Это, в свою очередь, способствует росту новой стоимости, то есть прибыли. 
     В условиях рыночной экономики собственный оборотный капитал субъектов хозяйствования является единым органическим комплексом, который участвует в общем кругообороте средств. 
     Его основной компонент – это финансовые ресурсы, которые инвестированы в запасы предприятия и фонды обращения. Их наличие является необходимым условием функционирования процессов производства и сбыта товаров.
      Собственный оборотный капитал любого предприятия совершает кругооборот, являющийся непрерывным. Средства в виде ресурсов компании совершают движение из сектора обращения в производственную сферу, а затем обратно. Проходя последовательно эти три фазы, оборотные активы изменяют свою вещественно-натуральную форму. [17]
     Первый этап характеризуется переводом финансовых средств, которые относятся к сфере обращения, в складские запасы, то есть в сектор производственного цикла. 
     Вторая фаза движения оборотного капитала характерна превращением существующих ресурсов в полуфабрикаты, незавершенное производство и готовые изделия. 
     Третья ступень кругооборота относится к реализации выпущенного товара. На этой стадии собственный оборотный капитал вновь принимает форму денежного эквивалента. 
     Источники формирования активов предприятия подразделяются на два вида: собственные и привлеченные. Главенствующую роль в коммерческой деятельности компании играет первый тип капитала. Именно собственные средства организации обеспечивают ее устойчивость в финансовом плане, а также способность вести самостоятельную хозяйственную деятельность. Если предприятие прошло процесс приватизации, то все имеющиеся у него ресурсы находятся в полном его распоряжении. 
     Компании дано право заниматься их продажей и передачей другим юридическим лицам, а также гражданам. По решению руководства собственные ресурсы предприятия могут быть переданы в аренду и т.д. Привлеченные финансовые ресурсы, представляющие собой банковские кредиты, способствуют обеспечению дополнительной потребности компании в средствах. [3]
     Собственный оборотный капитал, формула для расчета которого представляет собой разницу между величиной задолженности дебиторов и суммы складских запасов с показателем кредиторской задолженности (в нее не включают займы и краткосрочные кредиты), анализируется при сопоставлении данных значений за различные отчетные периоды. Рост данной цифры говорит о повышении кредитоспособности и ликвидности фирмы.
     Оценка величины собственных средств - важный аналитический показатель. В том случае, если у организации нет обязательств перед кредиторами, тогда стоимость имущества фирмы будет равна собственному капиталу. Если же у компании есть обязательства, тогда собственный капитал – это сумма активов за минусом суммы обязательств. 
     Поэтому величина собственного капитала и называется чистыми активами. Совокупная стоимость чистых активов организации определяется на основании данных годового баланса в установленном порядке. Оценка стоимости приводится дополнительно к годовому отчету об изменениях капитала. 
     Собственный капитал в балансе отражает поступление таких средств, как вклады акционеров, дополнительный капитал и прибыль. Его величина может постоянно меняться. На начальном этапе, когда фирма только образовывается, она имеет один источник финансирования – вклады учредителей. 
     Рассмотрим собственный капитал в балансе на примере одной из самых сложных форм – АО. У акционерных обществ имеется дополнительный источник собственного капитала. Он не доступен ООО, ИП и другим формам. АО имеет право выпускать акции. Уставом компании заранее оговаривается сумма, на которую она может создать данные ценные бумаги. Но обычно АО не выпускает акций на всю эту стоимость сразу. В балансе показана сумма, на которую акционерный капитал уже оплачен. Как только происходит эмиссия новых акций, балансовая стоимость капитала увеличивается на величину номинальной стоимости. Но не всегда происходит рост этой суммы. Собственный капитал в балансе уменьшается, если акционерное общество начинает выкуп собственных акций. Сумма его отражается в разделе пассивов. Акционеры вкладывают свои средства в акции организации, то есть как бы дают ссуду. Но при этом инвесторы становятся совладельцами компании. Акционер имеет полное право перепродать ценную бумагу, но не может вернуть ее обратно организации. 
     Итак, источники собственных средств в балансе отражены в разделе «пассивы». Рассмотрим, какие поступления, не связанные с коммерческой деятельностью, еще могут быть у фирмы. 
     эмиссионный доход – разница между ценой акции и стоимостью, по которой она была реализована; 
     дополнительный капитал – сумма, которую получает фирма от продажи собственных активов по завышенной цене или от приобретения активов другой компании по заниженной стоимости;
     случайные дарения в любой форме: имущественной, денежной и прочей. Собственный капитал в балансе отражает также часть прибыли организации. 
     Когда АО получает чистый доход, то выплачивает из него дивиденды своим инвесторам. Прибыль,  оставшаяся после этого, идет на увеличение собственного капитала. 
     Как еще отражается собственный капитал в балансе? Строка «Резервный капитал» указывает сумму нераспределенной прибыли, которая предназначена на целевые расходы. Фирма должна создавать подобные запасы. В этом случае налоговое законодательство предусматривает ряд льгот. Резервы делаются из полученных доходов. Средства из этой статьи идут на обновление основного капитала, на покрытие различных убытков, потерь и т.д. Размер резерва определяется руководством фирмы и зависит от ситуации, сложившейся в организации на данный момент. То есть, если в ближайшее время компания может понести определенные убытки в связи с какими-то рисками, то учредители решают выделить определенную сумму для подстраховки.
      Раздел «Собственный капитал» включает также в себя следующие строки баланса: дополнительный капитал. Здесь отражается стоимость активов, которые организация получила безвозмездно. Если фирма покупает акции за цену выше номинальной, то разница также относится в этот раздел баланса; нераспределенная прибыль. Это доход, который предприятие получило с момента начала своей деятельности за минусом дивидендов, убытков, различных расходов капитала; корректировка при переоценке активов. Сумма увеличения или уменьшения стоимости активов, находящихся в собственности предприятия; курсовая разница по операциям, связанным с покупкой или продажей иностранной валюты; свод расходов и доходов. Это счет, открываемый на время. Здесь содержатся суммы всех прибылей и затрат до перевода их в строку «Чистая прибыль» или «Нераспределенная прибыль». Вся стоимость собственного капитала указывается в третьем разделе баланса. Чем она больше, тем устойчивей положение фирмы.
     В результате мы можем сделать вывод, что собственный капитал – это средства предприятия, которые используются для формирования доли активов. Величина собственных средств может изменяться в зависимости от результатов деятельности организации (убыток, прибыль) и определяется стоимость активов предприятия за вычетом обязательств перед кредиторами.
     
1.2 Рентабельность собственного капитала как параметр системы эффективного управления 
     
     В современных  компаниях  при анализе эффективности работы, обычно используют показатели рентабельности. Существует четыре вида коэффициентов рентабельности. Основные из них будут рассмотрены в данной статье. Рентабельность собственного капитала показывает успех данной компании при способности ее акционерного капитала или же ее неспособности создавать достаточный уровень прибыли. Также эту рентабельность называют акционерной, что ярко отражает ее свойства  при работе. 
      Рентабельность собственного капитала показывает, что может зависеть не только от прибыли в бизнесе, но и от соотношений заемного капитала и собственного. Такое соотношение принято называть эффектом рычага. Его суть очень проста: компания использует заемные средства, для увеличения или уменьшения рентабельности собственного капитала. [11]
     Увеличение или снижение рентабельности собственного капитала, безусловно, напрямую зависит от показателя средней стоимости заемных капиталов. Для того чтобы узнать уровень прибыльности компании за какой-либо период времени, нужно всего лишь провести сравнение рентабельности собственного капитала этой компании, произведенной за несколько лет и других инвестиционных инструментов, таких как государственные облигации. 
     Рентабельность собственного капитала показывает – это грубо говоря, остаток от деления чистой прибыли фирмы, на ее, безусловно, собственный капитал. Такое представление, конечно же, нельзя назвать всеобъемлющим. 
     Рентабельность собственного капитала показывает – это чистую прибыль компании/ средний капитал. Рентабельность собственного капитала характеризует следующие явления:  любая фирма или компания имеет свой собственный капитал в виде акций, финансов или еще каких-либо ценных бумаг. Этот капитал, естественно, постоянно меняется: он может увеличиваться, а может и уменьшаться. 
     Для того чтобы оценить эффективность работы этой компании, нужны какие-либо инструменты. Компания также имеет какую-либо прибыль, получаемую от своих сделок либо производства. [2]
     Чистая прибыль в любой корпорации, это та прибыль, которая получается с учетом всех существующих в компании расходов, неустоек и всего остального. То есть это та прибыль, которая получается в итоге. Так вот, для того чтобы понять насколько хорошо компания работает, достаточно поделить эту чистую прибыль денег, на капитал, имеющийся в этой компании. Это и будет рентабельность данной кампании на рынке экономики. Для того чтобы построить успешную систему, которая будет следить за финансовым состоянием предприятия, следует использовать следующие коэффициенты: 
     Общий коэффициент, который отвечает за возможность фирмой покрыть свои краткосрочные обязательства, это и будет называться рентабельность собственного капитала. 
     Норматив составляет от 1 до 2. Следующим коэффициентом является срочность ликвидности.
     Степень платежеспособности и зависимость организации от материальных затрат, показывает коэффициент ликвидности.
     Для того чтобы определить, какое количество средств компания привлекла на 1 рубль, необходимо обратить внимание на соотношение заемных и собственных ресурсов. В успешных компаниях показатель соотношения не должен превышать 0,7.
     Любое предприятие должно иметь собственные средства, а их наличие показывает коэффициент обеспеченности.[13]
     Еще одним важным коэффициентом можно назвать оборачиваемость оборотных капиталов.  Ведь иногда компании прибегают к использованию заемных средств и не могут покрыть все расходы из собственного капитала, в результате чего можно сказать, что обороты воспроизводят недостаточное количество ресурсов в виде денежных средств, что не способствует развитию и расширению компании. 


2. УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ 
     
2.1 Основы управления собственным капиталом
     
     Собственный капитал состоит из средств, принадлежащих хозяйствующему субъекту, авансируемых им в создание чистых активов. Величина этого капитала служит одним из наиболее значимых показателей экономического потенциала и эффективности деятельности.
      Собственные средства поделены между оборотными и внеоборотными активами. Обычно общая сумма этих средств больше величины внеоборотных активов. Расчет собственного капитала осуществляется как суммы уставного, резервного и дополнительного капиталов, а также денежных фондов, принадлежащих обществу. [5]
     Собственный капитал организовывается со дня основания предприятия с его последующим наращиванием за счет внешних и внутренних, заемных и собственных источников образования средств. В качестве главного источника выступает прибыль предприятия, кроме нее в качестве источника может выступить выпуск акций, кредиторская задолженность, различные займы, прирост устойчивых пассивов. Управление собственным капиталом может производиться только после тщательного изучения эффективности этой деятельности в предыдущем периоде. Тут стоит учитывать не только сам капитал, но и его структурные элементы. 
     Управление собственным капиталом сопряжено как с обеспечением результативного использования той части, что уже накоплена, так и с организацией собственных финансовых ресурсов, предназначенных обеспечить грядущее развитие предприятия. Во время формирования ресурсов их классифицируют по источникам, которые могут быть внутренними и внешними. 
     В составе первых основное место отводится прибыли, остающейся в распоряжении самого предприятия, она и создает преимущественную долю собственных ресурсов финансирования, что позволяет обеспечить прирост собственно капитала, соответственно, и рыночную стоимость компании. В составе внутренних источников определенная роль отведена амортизационным отчислениям, особенно это касается предприятий с высокой ценой собственных основных средств и НМА. [8]
     Стоит при этом учесть, что они не делают большей сумму собственного капитала организации, а только служат в качестве средства его реинвестирования. Управление собственным капиталом осуществляется с учетом того, что остальным внутренним источникам не отведено заметной роли в формировании ресурсов организации. 
     Если говорить о внешних источниках формирования собственного капитала, то тут основное значение имеет дополнительный паевой либо акционерный капитал. Одним из таких источников создания собственного капитала для некоторых компаний может послужить финансовая помощь, осуществляемая на безвозмездной основе. Прочими внешними источниками служат материальные активы и НМА, которые включаются в состав баланса компании. 
     Управление собственным капиталом организации осуществляется на базе управления созданием собственных ресурсов. В целях обеспечения эффективности данного процесса разрабатывается специальная политика, которая ориентирована на привлечение собственных ресурсов из разных источников соответственно потребностям его развития в будущем периоде. 
     Управление собственным капиталом банка осуществляется по схожим принципам. В качестве основных задач в данном случае выступают: 
     - выявление целесообразного размера капитала; 
     - увеличение капитала организации благодаря выпуску дополнительных акций и нераспределенной прибыли; 
     - определение наиболее рациональной структуры акций, которые только выпускаются; 
     - определение дивидендной политики и ее реализация. [14]
     Получается, что управление собственным капиталом осуществляется по четко продуманному плану с учетом всех нюансов текущей ситуации. Каждое предприятие в данном случает требует определенного подхода.
     В старых рамках управления производством концепция усиления экономических методов менеджмента на уровне внутрипроизводственных подразделений включала в себя стремление использовать модели хозяйствования и такое управление структурой капитала предприятия, которое функционировало на уровне предприятия применительно к структурным подразделениям. 
     Использование рыночных элементов является абсолютно новым, как для предприятия, так и для его подразделений. При решении этой задачи внимание исследователя акцентируется на вопросах: экономической самостоятельности, характеризующейся наличием лицевого счета; получения кредитов; выбора способа распределения полученных доходов, каким образом проводится совершенствование управления оборотным капиталом. 
     Возникает необходимость исследования целесообразности использования сугубо рыночных элементов хозяйствования: прибыли, цены, права собственности на уровне внутрипроизводственных подразделений. В таких условиях управление собственным капиталом предприятия должно учитывать то, что желание получить прибыль делает людей, имеющих право собственности на новый продукт, услугу или идею, более мотивированными, нежели поступки просто наемных работников государственных предприятий. [20]
     Рассматривая структурные подразделения в аспекте усиления экономических методов менеджмента, необходимо решить ряд вопросов. Как организовать наиболее эффективное управление собственным капиталом предприятия в этих условиях? Существует ли возможность повышения организационной самостоятельности внутрипроизводственных подразделений? Можно ли оценивать деятельность всех подразделений предприятия, используя показатель прибыли? Следует ли всем подразделениям предприятия вводить расчетный и лицевой счета? Кому следует выделять кредиты? Кто должен устанавливать правила их выдачи? Каково отношение подразделений предприятия к его собственности? 
     Исходной теоретической посылкой совершенствования системы менеджмента подразделений предприятия является использование экономических моделей, применяющихся для коммерческих предприятий. Конечно, использовать для них модель, применяемую для предприятий, в неизменном виде невозможно, однако многие элементы последней могут быть заимствованы. 
     Проведенный анализ свидетельствует о том, что ранее используемые в практике подразделений модели хозяйственного расчета оказались недостаточно эффективными, а управление собственным капиталом предприятия не приносило ожидаемых результатов. Они не решали и основной его проблемы: обеспечения экономического стимулирования труда исполнителей, в результате чего ухудшались общие показатели производства и повышались затраты. 
     Основной причиной низкой эффективности известных хозрасчетных моделей является то, что они не обеспечивали необходимой хозяйственной самостоятельности производственным подразделениям внутри предприятия. 
     Представляется целесообразным, что управление собственным капиталом предприятия применительно к структурным подразделениям должно гармонично сочетать административные и экономические методы менеджмента. Неверно представление о том, что с развитием экономических методов менеджмента административные методы менеджмента практически отменяются. [18]
     Здесь должна быть определенная оптимальная стыковка. Выходом из создавшегося положения должна быть разработка и внедрение системы экономического управления деятельностью внутрипроизводственных подразделений предприятия с использованием бюджетного метода руководства, обеспечивающего требуемую эффективность производства. Эта система не является аналогом зарубежной и в то же время принципиально отличается от существующей в стране.
      Решение проблемы рыночных взаимоотношений предприятия и его подразделений является крайне сложным из-за отсутствия прецедента. Опыт зарубежных предприятий свидетельствует, что структурные подразделения в составе предприятий - цехи, участки, бригады - практически не имеют непосредственной реализации формы частной собственности, рыночных отношений. 
     Они работают в жесткой системе, направленной на обеспечение производственных заданий основных подразделений. 
     На западе административная система работает в совокупности с экономическими методами и моделями. По сравнению с ними у нас действует недостаточно жесткая административная система, которая к тому же не поддерживается экономическими методами. Задача заключается в том, чтобы найти соотношение между административными и экономическими методами менеджмента.
     
2.2 Учет собственного капитала 
     
     В управленческом учете центральное место отводится расчетам с учредителями. Следует отметить, что чем у фирмы больше учредителей, чем меньше они вовлекаются в непосредственное управление, тем большую важность приобретают мероприятия по предотвращению разногласий между ними. При этом немаловажное значение приобретает учет собственного капитала организации. Все расчеты осуществляются только на основании решений учредителей и договоренностей между ними и руководством фирмы. 
     Учет собственного капитала предприятия позволяет получить всю необходимую информацию для осуществления нужных расчетов. Вместе с этим осуществляется обеспечение корректности производимых операций. Учет собственного капитала особо важен для тех компаний, которые привлекают средства при помощи продажи акций либо долей. 
     Периодичность и порядок, в соответствии с которым осуществляется распределения прибыли, устанавливают учредители. Как правило, это происходит на ежемесячных или ежеквартальных собраниях. На предприятии осуществляется учет собственного капитала, составляется окончательная и полная отчетность. Эта отчетность предоставляется на собрании учредителей. Изменения задним числом не допускаются. 
     Если же в компании учредитель один, то распределение прибыли имеет формальный характер, поэтому может осуществляться раз в год. Учет собственного капитала осуществляется в соответствии с основными его компонентами. К ним относят: 
     Взносы учредителей, выраженные в денежной форме общего итога вкладов всех участников. При этом необходимо отличать их от уставного капитала. Последний устанавливается в учредительных документах в процессе регистрации фирмы и может выплачиваться частично. 
     Учет собственного капитала не включает в себя уставные средства. Имущество и денежные средства, полученные безвозмездно. 
     Доходы, остающиеся в распоряжении фирмы после налоговых выплат. 
     Имущество и средства, поступившие от учредителей, зачисляются непосредственно на счета активов
     Для осуществления учета собственного капитала организации применяются следующие счета: 
     "Расчеты с учредителями".
      "Распределения". 
     "Взносы". "Резервы". 
     "Фонды". 
     "Нераспределенная прибыль". 
     "Начальный остаток". 
     "Чистый доход" (за период, прошедший с последнего закрытия). 
     "Расчеты с учредителями" представляют собой пассивный счет. Его субсчет – "Взносы", применяемый для учета поступивших вкладов, и субсчет "Распределения", который используется для выплат распределенного дохода. Положительный остаток по последнему указывает на текущую задолженность фирмы перед учредителями. Если же остаток отрицательный, то имеет место задолженность собственников перед компанией. "Начальный остаток" – это счет пассивный. Он представляет собой денежный эквивалент платежей и активов, который рассчитывается в пользу компании на начало учета. Остаток может быть как отрицательным, так и положительным. 
     "Фонды" являют собой пассивный счет, отражающий распределение доходов организации для последующего целевого применения (поощрения сотрудников, накопления, потребления). 
     "Резервы" представляют собой пассивный счет. Средства применяются на покрытие убытков от активных операций в случае возникновения риска либо возвращаются в прибыль. Пассивные счета "чистая прибыль" и "нераспределенный доход" используются при учете прибыли. Остаток по первому счету равняется итогу по отчету об убытках и прибыли за период с последнего открытия до отчетной даты. Проводки по этому счету невозможны. По завершению периода фиксируется значение дохода, счет обнуляется. Остаток же переходит в нераспределенную прибыль. С этого счета осуществляется распределение доходов для выплаты дивидендов, а также для пополнения резервов и фондов.
     
2.3 Выбор оптимальной структуры капитала компании
     
     Работа любой компании характеризуется определенным жизненным циклом. Каждый из этапов жизненного цикла оказывает влияние на принятие решений об изменении структуры капитала, составной частью которого является акционерный капитал. К стадиям с наибольшей динамичностью можно отнести развитие компании и диверсификацию бизнеса. Именно в данном случае приходится принимать решения о привлечении инвестиций. К основным инструментам такого привлечения можно отнести займы.
     Очень часто использование кредитных средств дает возможность снизить время достижения экономического эффекта, т. к. процесс накопления собственной прибыли, необходимой для реализации проектов весьма длителен. Поэтому посредством экономии времени достигается рост прибыли и компании в целом.
     На этапе стабилизации деятельности компании, потребность в кредитных средствах снижается, поэтому в данном случае менеджеры стремятся к тому, чтобы доля заемного капитала была минимальной.
     В случае кризиса или спада необходимо разработать планы деятельности в сложных экономических условиях. В такие моменты чаще всего может быть либо принято решение о ликвидации компании, либо разрабатывается комплекс антикризисных мер. В случае принятия решения о разработке антикризисных мер, то на данной стадии снижается, финансовая устойчивость и ухудшаются показатели рентабельности. В данном случае возможна ситуация значительного роста задолженности компании, тогда соотношение между собственным и заемным капиталом будет весьма низким. В данном случае первостепенной задачей будет оценка тенденций изменения финансового портфеля и будущих показателей, рассчитанных на основе плана выхода из кризиса.
     Таким образом, структура капитала отражает отношение собственного и заемного капитала, привлекаемых для финансирования долгосрочного функционирования компании. От того, насколько данная структура близка к оптимальной зависит успех финансовой страт
     Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. От того, насколько структура оптимизирована, зависит успешность реализации финансовой стратегии компании в целом. В свою очередь оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов зависит от их стоимости.
     К основным достоинствам собственного капитала можно отнести следующие [12]:
     -  Простота использования (необходимо только решение собственников);
     - Высокая норма прибыли вложенного капитала, вследствие того, что проценты по привлеченным средствам выплачивать не требуется;
     - Низкий риск банкротства предприятия и финансовой устойчивости.
     Среди недостатков собственного капитала можно выделить [14]:
     - Невозможность существенного расширения хозяйственной деятельности предприятия вследствие ограниченного объема привлечения средств;
     - Отсутствие возможности прироста рентабельности посредством привлечения заемных средств.
     Резюмируя вышесказанное, можно отметить, что в случае, когда предприятие использует только собственные средства, оно обладает наивысшей финансовой устойчивостью, но при этом имеется ограничение возможностей роста прибыли.
     Привлечение заемного капитала имеет следующие достоинства [13]:
     - В случае, когда есть возможность предоставить гарантии или залог, заемщик имеет возможность широкого привлечения капитала;
     -  Если имеется необходимость увеличения объемов основной деятельности, заемный капитал позволяет увеличить финансовый потенциал компании;
     - Имеется возможность для повышения рентабельности собственного капитала.
     Среди основных недостатков заемного капитала можно выделить [1]:
     - Определенные сложности с привлечением, т. к. решение принимается другими субъектами;
     -  Необходимость в залоге или гарантиях;
     - Низкая норма рентабельности активов;
     -  Снижение финансовой устойчивости предприятия.
     Предприятие, активно использующее заемный капитал имеет более высокий потенциал и возможности роста рентабельности, но одновременно происходит снижение финансовой устойчивости.
     Поэтому обеспечение оптимальной структуры капитала на каждом этапе функционирования предприятия является одним из условий его эффективности. Следует отметить, что единого подхода к определению такой структуры не разработано. Весьма часто для данных целей используются методы оптимизации структуры капитала на основе критерия рентабельности собственного капитала [2].
     1. Подход, основанный на оценке финансового левериджа:
     2. Подход, основанный на оценке производственно-финансового левериджа
     3. EBIT-EPS подход
     4. Метод «Дюпон»
     Рассмотренные выше подходы к.......................